中央把脈當(dāng)前經(jīng)濟！七大關(guān)鍵句指明未來投資方向！

      此前，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署當(dāng)前經(jīng)濟工作。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，決策層將如何結(jié)合經(jīng)濟運行的新趨勢，對當(dāng)前和未來一段時間的經(jīng)濟運行情況作出判斷？對于房地產(chǎn)市場、資本市場改革等社會熱點，此次政治局會議作出了哪些針對性表態(tài)？

       一、一季度經(jīng)濟表現(xiàn)好于預(yù)期

       “著力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)保持在合理區(qū)間，市場信心明顯提升，新舊動能轉(zhuǎn)換加快實施，改革開放繼續(xù)有力推進，一季度經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，開局良好。”

       值得注意的是，從此次會議表述來看，決策層對一季度中國經(jīng)濟形勢的判斷，可以用“好于預(yù)期”來概括。而剛剛發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，也好于此前機構(gòu)的預(yù)期：一季度GDP同比增長6.4%，結(jié)束了市場上關(guān)于今年一季度經(jīng)濟會比去年進一步下探的猜測；3月份規(guī)上工業(yè)增加值同比實際增長8.5%，創(chuàng)下4年多最高水平；一季度全國居民人均可支配收入同比實際增長6.8%，“跑贏”了GDP增長。

       國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇就指出：信心的增強、預(yù)期的改善，得益于我國一系列重大政策的出臺和實施。比如說一系列擴大有效投資、擴大居民消費的政策等。

       京東數(shù)科首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光也指出：今年開年以來，政策面十分積極、落地迅速。出臺的更大規(guī)模減稅降費等政策，表明決策層完成了思路的轉(zhuǎn)變，從過去依賴投資、房地產(chǎn)帶動逐步過渡到“放水養(yǎng)魚”。

       “堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，做好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險、保穩(wěn)定各項工作。要通過改革開放和結(jié)構(gòu)調(diào)整的新進展鞏固經(jīng)濟社會穩(wěn)定大局。”

       與此前召開的幾次涉及經(jīng)濟議題的政治局會議相比，此次會議的一個明顯特點，就是在對現(xiàn)一階段經(jīng)濟工作目標(biāo)的判斷中，并未出現(xiàn)“六個穩(wěn)”的內(nèi)容。從相關(guān)報道來看，“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”這一被合稱為“六個穩(wěn)”的表述首次出現(xiàn)在去年7月31日召開的政治局會議上。去年10月31日、12月13日、今年2月22日召開的3次政治局會議，也均提及了“六個穩(wěn)”。而此次的會議，則并未出現(xiàn)類似表述。

       此前，中國銀行首席研究員宗良在一場經(jīng)濟形勢分析會上表示，從當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟發(fā)展的動力——消費需求、投資需求和外部需求這三大需求處于平穩(wěn)狀態(tài)。消費平穩(wěn)、出口拉升、投資加強，整體上來講平衡拉動經(jīng)濟增長。此外，金融運行也處于平穩(wěn)狀態(tài)，匯率沒有貶值升值的預(yù)期。

       “在充分肯定成績的同時，要清醒看到，經(jīng)濟運行仍然存在不少困難和問題，外部經(jīng)濟環(huán)境總體趨緊，國內(nèi)經(jīng)濟存在下行壓力，這其中既有周期性因素，但更多是結(jié)構(gòu)性、體制性的，必須保持定力、增強耐力，勇于攻堅克難。”

       “居安思危”，在肯定一季度經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的同時，此次政治局會議還著重強調(diào)了當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展所面臨的幾個不利因素，比如說外部經(jīng)濟環(huán)境趨緊等。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖分析稱，這一表態(tài)說明決策層對未來經(jīng)濟形勢的判斷偏謹慎。同時，根據(jù)國際貨幣基金組織4月初發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，2019年全球經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，比今年1月公布的預(yù)期低0.2個百分點。值得注意的是，在這份報告中，發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟預(yù)期值普遍出現(xiàn)了下調(diào)。比如，美國今年經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)0.2個百分點、歐元區(qū)今年經(jīng)濟增長預(yù)期被下調(diào)至1.3%。這就意味著當(dāng)前中國可能面臨外需不足的局面。這一經(jīng)濟發(fā)展中的不利因素，值得高度重視。

       四、首次在政治局會議提出“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革””

       “要有效支持民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，導(dǎo)優(yōu)勢民營企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。”

       這是首次在政治局會議提出“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的概念。此前，在今年2月22日舉行的政治局集體學(xué)習(xí)上，決策層首次提出“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。此次政治局會議再提金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，意味著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革又將拓出一片“新戰(zhàn)場”。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將在哪些領(lǐng)域發(fā)力？從會議表述看，如何解決民營小微企業(yè)金融供給能力不足，“融資難、融資貴”的問題，將是政策的首要目標(biāo)。

       近期政策層面密集出臺的一系列動作，也印證了這一判斷：4月初發(fā)布的《關(guān)于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》就明確了進一步落實普惠金融定向降準政策、加大再貼現(xiàn)對小微企業(yè)支持力度、重點支持小微企業(yè)500萬元及以下小額票據(jù)貼現(xiàn)等措施。4月17日召開的國務(wù)院常務(wù)會議更是明確，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，針對融資難融資貴主要集中在民營和小微企業(yè)的問題，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。

       五、貨幣政策要“松緊適度”

       “宏觀政策要立足于推動高質(zhì)量發(fā)展，更加注重質(zhì)的提升，更加注重激發(fā)市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。”

       與今年2月22日召開的政治局會議僅提及“穩(wěn)健的貨幣政策”不同的是，此次政治局會議的表述在“穩(wěn)健的貨幣政策”之后還加上了關(guān)鍵的“松緊適度”四字。此前，市場對下一步貨幣政策是否會進一步放松，抱有很高的期待。社會上也不時出現(xiàn)“即將降準”的傳言。但從此次政治局會議的表述來看，當(dāng)前的貨幣政策首要的目標(biāo)還是在穩(wěn)健的同時求平衡，并沒有出現(xiàn)明顯放松的趨向。

       近一段時間以來，政策層面的一些動作也逐漸消除了市場對貨幣政策大規(guī)模放松的預(yù)期。4月12日，央行貨幣政策委員會召開2019年第一季度例會。會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕。與上季度例會不同的是，此次例會再次出現(xiàn)了“把好貨幣供給總閘門”的表述。

中國人民銀行參事盛松成也在近日撰文指出，綜合考慮我國金融市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟運行狀況、流動性水平和可用貨幣政策工具，短期內(nèi)不具備再次調(diào)整準備金率的條件。

       六、再提房地產(chǎn)政策

       “要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責(zé)任的長效調(diào)控機制。”

       此次政治局會議，在時隔多時后再次出現(xiàn)了涉及房地產(chǎn)市場的內(nèi)容。而上次政治局會議出現(xiàn)房地產(chǎn)有關(guān)表述，還要追溯到去年7月31日。此前，有專家就結(jié)合回暖的一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)指出，現(xiàn)階段房價有“龍?zhí)ь^”的跡象。住建部住房政策專家委員會副主任顧云昌就在一場會議上表示：房地產(chǎn)的龍頭到了底部，現(xiàn)在有往上抬頭的跡象。目前一二線城市的二手房交易量有明顯提升，房價也開始有往上走的可能。

       易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析稱：從此次政治局會議的表述看，房住不炒的概念繼續(xù)得到強調(diào)。今年一季度樓市表現(xiàn)還不錯，二季度預(yù)計會繼續(xù)上升，這個時候強調(diào)這一點，也是為了防范房地產(chǎn)市場的價格上漲等風(fēng)險出現(xiàn)。此外，他還指出，政策明確了長效調(diào)控機制的概念，主要包括一城一策、因城施策、城市政府主體責(zé)任等，預(yù)計今年二季度相關(guān)城市會在一城一策上有相關(guān)政策出臺，而對于地方政府的主體責(zé)任考核也會加大。

       七、科創(chuàng)板要落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制

       “要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。”

       繼去年10月31日的政治局會議后，此次召開的政治局會議再次提及了“資本市場”的有關(guān)話題。當(dāng)時的政治局會議指出：“圍繞資本市場改革，加強制度建設(shè)，激發(fā)市場活力，促進資本市場長期健康發(fā)展。”兩個表述相比較后可以發(fā)現(xiàn)，半年來，我們已經(jīng)找到了促進資本市場健康發(fā)展的“鑰匙”，也就是正在如火如荼推進的科創(chuàng)板建設(shè)和證券發(fā)行注冊制試點。

近一段時間以來，科創(chuàng)板建設(shè)大為提速：3月22日，首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)正式揭曉；截至4月17日晚間，科創(chuàng)板累計受理企業(yè)總數(shù)已達81家。

（來源：每 日 經(jīng) 濟 新 聞）